相信（总第17期）
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如遭诈骗，立刻报警！
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来自十三年后的评价：
牛市中所有的消息都是好消息一样，
熊市中所有的消息都是坏消息。
同一条理由可以导致上涨或下跌，
听起来是否可笑？
这其实与投资的艺术属性有关。
相 信
2008年8月20日
文/ 杨天南
北京奥运终于来了，奥运健儿的优异表现有望达到“金牌50”的愿望，实现有史以来的最佳成绩。但是众人期待已久的股市奥运行情却没有来，自开幕式一周来，股市以连续的大跌粉碎了股民两年多来的期待，这其实与投资的艺术特性有关。
艺术有时是些只可意会不可言传的东西，同一个对象人们或许看法各异，进而估价相去甚远，非但每人不同，而且同一个人的观点也可能会发生改变，这就造成了艺术的不确定性。就像面对一幅抽象画，每个人会看出不同的内涵，有人一头雾水，有人惊为杰作；再如，一块3,000元的翡翠和一块3,000万元的翡翠为何估值有如此大的区别，外行之人实在难以理解。
近年来收藏大兴，玉器、古玩、普耳茶、红木家具、奥运金银藏品等，对于这些无法产生现金流的物件，它们的价值实现将取决于他人的看法。最近半年多来，红木家具的价格也大跌了50%，难道是因为这一年来红木资源的稀缺性有了解决办法？
投资，一半是科学，一半是艺术。相对于理性而言，艺术是感性的，多彩亦多变，放在股市上，就呈现出非理性繁荣，或者非理性萧条。现在大家都说2007年的六千点是高位，实际上当时若冲上八千或一万点也没什么不可能，反正都是非理性，至于非理性的六千点、还是非理性的一万点，本质上并无太大区别。
去年信心满满的旦旦信誓早已不见踪影，取而代之的是一个赛一个的预测下跌点位。美国福布斯预测中国股市会下跌到1,200点，用以论证的资料可以累以盈尺，实际上这个结论就是来源于美国历史上几次大熊市，指数均下挫80%这一简单的数学公式。
投资艺术属性带来的不确定性就可以解释为什么这一年来有些企业业绩增长了100%甚至更多，明明是价值有了提升，其股价却下跌了60% 仍至更甚。这一年来我们听到太多的坏消息，就像牛市中所有的消息都是好消息一样，熊市中所有的消息都是坏消息。
美国今年以来已有八家银行宣布破产，格林斯潘在总结次贷危机爆发一周年时认为“目前危机的严重程度是百年一见的”。七月份，CPI为6.3%， PPI创下1996年以来PPI的最高涨幅。一年前的今天，推出“港股直通车”的消息点燃港股激情，然而至今尚未发车，恒指被打回原形。全球股市牛转熊，市值损失如天文数字，从高位蒸发了高达十三万亿美元，相当于美国一年国民生产总值。今次美国金融危机造成的环球大跌，杀伤力可说是史无前例。
好了，市场已经知道了足够多的坏消息，并且已经作出了反映，你知道的它已经都知道了，我们可否站的远一些看些更大的图画。
两年前，当原油的价格直奔100美元的时候，忧心冲冲的我对父亲说：“原油储藏有一天会开采枯竭，全球都担心到时候人们烧什么呢？” 干了一辈子革命工作的父亲道：“不用太担心未来，我们小时候，天天早晨上山拾柴火，当时常想有一天山上没柴火拾了怎么办？现在谁还有这样的担心？事情总有办法！”
他说的对，六十年后的今天，人间不但有烟火，而且更环保更方便，还有一个靠能源成为首富的施正荣，他的主攻既不是木材，也不是原油，而是太阳能。
另一个故事可以充分反映股市的艺术属性，同一条理由可以导致上涨或下跌，听起来是否可笑？
2003年之前矿业类的股票受尽冷落，原因很简单，例如一个煤炭企业，它的主要赢利模式是挖出矿藏的煤出售获利，鉴于煤炭形成的地质原因，煤炭被认为是不可再生资源，也就是越挖越少直至于零，既然矿藏会枯竭，公司价值会随着时间推移渐趋于零，股票理论上也是同样的趋势。但是突然有一天情况改变了，如同我们近几年来看到的一样，这些股票价格大升数倍或十数倍，原因很简单，因为市场上的人们突然觉得既然矿藏越挖越少，物以稀为贵，越少就应该越贵才对，于是这类股票大涨！
经济有荣枯，股市有牛熊，所以，投资总得信些什么。相信奥运之后中国不会垮掉；相信无论多么不可预测的困难发生，我们的祖国和人民依然会走向繁荣富足；相信优秀的企业会继续生存和发展；相信岁月过后总有人可以胜出。
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以道引术 以术证道
（投资组合略）
备忘：
2008年08月20日
中国银行外汇牌价中间价:
美元685.29，港元87.73，加元646.09。
专栏自2007年4月开启，
上证综指自3 525点到2 415点，-31.49%；
香港恒指自20 520点到20 679点，+0.77%；
道琼斯自12 923点到11 375点，-11.98%；
专栏组合100万元到90.18万元，-9.82%。
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